以向量自我迴歸模式探討臺灣股價、成交量、融資融券與法人進出之關聯性

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Title:	以向量自我迴歸模式探討臺灣股價、成交量、融資融券與法人進出之關聯性
Other Titles:	A Study on the Relationship between Stock Index, the Turnover, Financing Stocks and the In/Out of Legal Persons in Taiwan Using the Vector Autoregression Model
Authors:	丁誌魰;曾富敏;Ting, Chih Wen;Zeing, Fuh-Min
Contributors:	旅遊管理學系
Keywords:	股價;成交量;融資融券;法人進出;VAR;Stock Index;Turnover;Financing Shares and Financing Pieces;In/Out of Legal Persons
Date:	2005-12
Issue Date:	2015-09-18 17:14:05 (UTC+8)
Abstract:	本文藉由向量自我迴歸模式(Vector Autoregressive Model; VAR)來探討自政黨輪替後臺灣股價、成交量、融資融券與法人進出之間的關聯性，期望本研究成果能提供投資者有用的參考資訊，以利投資策略的擬定。在研究成果方面本文得到以下幾點結論：一、單根檢定顯示，加權指數、成交量、融資張數及融券張數四項時間數列呈現非定態數列；而在一階差分後加權指數變化、成交量變化、融資變化及融券變化四項時間數列則呈現定態數列。二、由Granger因果關係檢定，可知股價的變動領先成交量及融資、融券的變動；而成交量與融資、融券、三大法人買賣超具相互回饋關係。三、由變異數分解得到，加權指數發生非預期之變異時，除了自身的影響外，融券張數對其變異的解釋能力最高；成交量、融資、融券張數及三大法人買賣超發生非預期之變異時，除了自身的影響外，加權指數對其變異的解釋能力最高。此七變數中以成交量變化的內生性最高。四、法人中的外資，其進出情形相對於投信及自營商，較不易受股價影響。
Relation:	真理財經學報 13期 pp.43-74
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